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ALTANA neutral
17.03.2006
HypoVereinsbank
Isabella Zinck, Analystin der HypoVereinsbank, bewertet die ALTANA-Aktie (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) mit "neutral".
Bei dem Unternehmen solle der Umsatz in diesem Jahr zweistellig zulegen und das EBT hoch einstellig wachsen. Die Analysten hätten ihre Schätzungen erhöht, um der veränderten Verbuchung der Pantoumsätze sowie dem soliden Spezialpharmageschäft Rechnung zu tragen. Die Chemie-Sparte solle spät im 2. Halbjahr 2006 an die Börse gebracht werden, was unabhängig vom Timing des Partnerings von Pharma sei. Nach Ansicht der Analysten sei der Bereich attraktiv. Er sollte einen Umsatz von über 1,2 Mrd. Euro in 2006 generieren. Gleichzeitig sollte sich die operative Marge nach einem schwachen Jahr für die Spezialchemie verbessern.
Die Zukunft für Pharma sei unklar. Durch die Öffnung von Pharma für einen Partner oder Käufer solle der Bereich in einem schwierigen Marktumfeld, aber vor allem im Vorfeld wichtiger Patentabläufe gestärkt werden. Lediglich der Verkauf an einen Finanzinvestor sei ausgeschlossen worden. Das Papier notiere nahe am fairen Wert. Die "fair value" Berechnung der Analysten basiere auf einem SOP-Modell und verwende einen Abschlag von 30% für Pharma und eine 18% Prämie für Chemie. Upside könnte aus Übernahmespekulation resultieren.
Die Empfehlung der Analysten der HypoVereinsbank für die ALTANA-Aktie lautet "neutral". Das Kursziel werde bei 49 Euro gesehen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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